一、有效市场假说的概述
1964年奥斯本提出了“随机漫步理论”，他认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”（悬浮在液体或气体中的微粒所做的永不休止的、无秩序的运动），具有“随机漫步”的特点，也就是说，它变动的路径是不可预期的。
1970年法玛也认为，股票价格收益率序列在统计上不具有记忆性，所以投资者无法根据历史的价格来预测其未来的走势。
这个结论不免使许多在做股价分析的人有点沮丧，他们全力研究各家公司的会计报表与未来前景以决定其价值，并试图在此基础上做出正确的金融决策。
难道股价真的是如此随机，金融市场就没有经济学的规律可循吗？萨缪尔森的看法是，金融市场并非不按经济规律运作，恰恰相反，这正是符合经济规律的作用而形成的一个有效率的市场。
1965年，尤金·法玛(EugeneFama)在FinancialAnalystsJournal上发表文章TheBehaviorofStockMarketPrices。
在这篇文章中第一次提到了EfficientMarket的概念：有效市场是这样一个市场，在这个市场中，存在着大量理性的、追求利益最大化的投资者，他们积极参与竞争，每一个人都试图预测单个股票未来的市场价格，每一个人都能轻易获得当前的重要信息。
在一个有效市场上，众多精明投资者之间的竞争导致这样一种状况：在任何时候，单个股票的市场价格都反映了已经发生的和尚未发生、但市场预期会发生的事情。
1970年，法玛提出了有效市场假说(efficientmarketshypothesis)，其对有效市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。
衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志：一是价格是否能自由地根据有关信息而变动。
二是证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。
根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息，所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。
二、简述有效市场假说理论的基本内容
简述有效市场假说理论的基本内容如下：有效市场假说(EfficientMarketHypothesis)是由尤金?法玛提出的一个假说,有效的资本市场指的是一个股票价格能够充分反映可用信息的资本市场。
市场有效的三个假设:所有投资者都是理性的,当市场发布新信息时,所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计。
此条件为最强假设条件。
独立的理性偏差,即非理性乐观的人和非理性悲观的人在数量上大体相当。
市场并不要求理性的个人,只要能相互抵消各种非理性。
套利。
如果专业投资者套利能控制业余投资者的投机,市场依然是有效的。
有效市场假说的三种形式:弱式有效市场(Weak-FormMarketEfficiency)市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息.如果弱式有效市场假说成立,则股票价格的技术分析失去作用,基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
半强式有效市场假说(Semi-Strong-FormMarketEfficiency),价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。
如果半强式有效假说成立,则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用,内幕消息可能获得超额利润。
强式有效市场假说(Strong-FormMarketEfficiency),强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。
在强式有效市场中,没有任何方法能帮助投资者获得超额利润。
三、有效市场假说的实施意义
⑴有效市场和技术分析。
如果市场未达到弱式下的有效，则当前的价格未完全反映历史价格信息，那么未来的价格变化将进一步对过去的价格信息作出反应。
在这种情况下，人们可以利用技术分析和图表从过去的价格信息中分析出未来价格的某种变化倾向，从而在交易中获利。
如果市场是弱式有效的，则过去的历史价格信息已完全反映在当前的价格中，未来的价格变化将与当前及历史价格无关，这时使用技术分析和图表分析当前及历史价格对未来作出预测将是徒劳的。
如果不运用进一步的价格序列以外的信息，明天价格最好的预测值将是今天的价格。
因此在弱式有效市场中，技术分析将失效。
四、有效市场假说
根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。
五、有效市场假说是什么意思
1、有效市场假说认为：资产的市场价格，反映了该资产的所有可能信息，在这个市场上，所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中。
有效市场主要分为三个等级，分别是弱有效市场、半强有效市场、强有效市场，具体含义如下。
2、弱式市场：弱式有效市场中的价格已经完全反应了证券的历史信息，所以技术分析是无效的。
3、半强市场：除了证券市场以往的价格信息之外，半强式有效市场假设中包含的信息还包括发行证券企业的年度报告，季度报告等在新闻媒体中可以获得的所有公开信息，依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础分析法也是无效的。
4、强有效市场：信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕信息。
在强有效市场中，市场是不可战胜的。
六、什么是有效市场假说？它对金融市场影响如何？
有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）是指金融市场上所有的信息都已经被充分反映在了资产的价格中，投资者无法通过分析信息获得超额利润。
有效市场假说认为市场是理性的，投资者的行为也是理性的，市场价格是反映该资产所有可得信息的最佳估价，无法通过过去的价格、交易量等信息预测未来价格的变化。
有效市场假说对金融市场的影响主要表现在以下三个方面：1.资本市场的运作和监管：有效市场假说认为市场已经充分反映了所有可得信息，因此，资本市场应该是公正、透明、高效的。
这促进了金融市场的发展和监管制度的完善。
2.投资者的行为：有效市场假说认为投资者无法通过分析信息获得超额利润，因此，投资者应该遵循长期投资、分散投资等基本原则，避免进行过度交易和预测市场波动。
3.投资策略的变化：敬腔枣有效市场假说对投资策略的变化产生了重要影响。
传统的技术分析和基本面分析被认为已经无法获得亮拆超额利润，而投资者开始注重价值投资、成长投资等基于价值的投资策略和量化投资、风险管理等基于技术的投资策略。
总的来说，有效市场假说对金融市场的影响是积极的，它促进了资本市场的发展和监管制度的完善，同时也圆烂引导了投资者更加理性、稳健地进行投资。
但是，在实际市场中，市场并不总是完全有效，因此有效市场假说也存在一些争议。
