什么是正常估值

什么是正常估值

正常估值亦即合理估值。

根据巴菲特的说法：合理估值的区域，大概是11%的ROE，对应1.1倍PB，20%的ROE，简单类推就是2倍的PB。而中国股票所有的行业在过去的均值都没有超过20%的ROE，但股市的估值低于2倍PB的时机只有三个时点：2005年的998点，2008年的1644点以及2012年的1949点，估值太贵是多数人赔钱的主要原因。